Ciudad de México, 6 de diciembre.- La economía china se encuentra en una encrucijada crítica debido a una creciente crisis financiera desencadenada por la deuda oculta acumulada por ciudades y provincias en todo el país. Expertos del Fondo Monetario Internacional y bancos de Wall Street sugieren que la deuda pública total fuera de la hoja de balance oscila entre 7 y 11 billones de dólares, incluyendo bonos corporativos emitidos por vehículos financieros de gobiernos locales.
La desaceleración económica y las presiones deflacionarias han llevado a los gobiernos locales a niveles insostenibles de endeudamiento, con estimaciones que sitúan la deuda problemática entre 400 y 800 mil millones de dólares. Esta porción significativa de la deuda presenta un alto riesgo de impago, lo que ha llevado a las autoridades chinas a buscar soluciones sistemáticas.
El gobierno central de China ha expresado su preocupación por los riesgos para la estabilidad financiera y el crecimiento del país, reconociendo la necesidad de abordar el problema de manera más proactiva. La estrategia actual implica canjear parte de la deuda oculta por deuda pública nueva y explícita, buscando mitigar el riesgo de una ola de impagos que podría desencadenar una crisis financiera a nivel nacional.
La magnitud del problema radica en la posibilidad de que los mercados crediticios se paralicen, generando preocupaciones entre depositantes minoristas y corporativos sobre la estabilidad financiera de los bancos que poseen grandes cantidades de bonos de gobiernos locales. “Una vez que incumple un vehículo de financiamiento del Gobierno local, la situación puede fácilmente salirse de control”, advierte Yao Yu, fundador de YY Rating, una firma china independiente de investigación crediticia.
Las medidas tomadas hasta ahora incluyen la emisión de bonos especiales de refinanciamiento por parte de gobiernos locales, con alrededor de 30 provincias y ciudades chinas recaudando unos 200 mil millones de dólares desde octubre. Sin embargo, los analistas sostienen que se necesitarán al menos 700 mil millones de dólares en canjes de deuda para abordar de manera efectiva la envergadura de la deuda oculta.
Moody’s Investors Service ha rebajado la perspectiva sobre la calificación crediticia de China de estable a negativa, destacando el probable apoyo adicional a gobiernos locales y paraestatales en dificultades financieras. La solución a largo plazo involucraría una reestructuración de la deuda de algunos vehículos de financiamiento de gobiernos locales para convertirlos en empresas comercialmente viables, aunque este proceso podría presentar desafíos considerables.
La situación financiera sigue evolucionando, y las autoridades chinas están siendo vigiladas de cerca en sus esfuerzos por contener esta creciente amenaza para la estabilidad económica del país.
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